Cuando se les pregunta qué es lo que le da valor a Bitcoin (o a cualquier otra criptografía), la mayoría de las personas brillantes responderían algo así como: “Consenso compartido”. Algunos añadirían un tecno-mantra particular con términos como “libro mayor distribuido”, “suministro limitado”, “sin permiso”, etc. Pero el núcleo de la respuesta sería de todos modos “consenso compartido” - en última instancia el dinero tiene un valor sólo si hay un consenso compartido sobre el hecho de que tiene un valor.

Sin embargo, si lo miramos más de cerca, esto no nos dice nada sobre las razones que dan valor a Bitcoin. El “consenso compartido” no es una causa. El “consenso compartido” es una consecuencia. Y también todo ese elegante mantra de la jerga tecnológica con conceptos como “libro mayor distribuido”, “suministro limitado”, “sin permiso” - de hecho nos dice muy poco sobre las razones que están causando el valor. Después de todo, ya hay literalmente miles de nuevas criptocracias, todas presumiendo de su naturaleza de “libro mayor distribuido”, “suministro limitado”, “sin permiso” - y aún así ninguna de ellas consigue conseguir más que una mínima fracción del valor de Bitcoin.

En abril de 2014, el usuario de Bitcointalk “Peter R” ha escrito un post en el que observa cómo el valor de Bitcoin parece estar aumentando según la ley de Metcalfe sobre redes. “El efecto (valor) de una red es proporcional al cuadrado del número de usuarios (nodos) conectados del sistema”. Dado que Bitcoin es claramente una red, parece totalmente legítimo que su valor aumente cuantos más usuarios tenga. Y lo haría de acuerdo con la ley de Metcalfe ( https://bitcointalk.org/index.php?topic=572106.0 )

Esta percepción ha hecho brillar una nueva moda en todo el criptoespacio: cada uno y su perro crearían de repente una nueva criptocorriente para ser “lanzada al aire” de forma gratuita a tantas personas como fuera posible - de esta manera cada vez que se levantara una enorme red y según la ley de Metcalfe adquiriría mágicamente toneladas de valor. Manadas de personas se apresuraron a tomar algo de este nuevo dinero gratis, pero… ¿adivinen qué? En la mayoría de los casos el truco no funcionó muy bien. No se creó mucho valor. ¿La ley de Metcalfe de repente dejó de funcionar? ¿O en su lugar había una ley o principio aún más importante que la había anulado?

De hecho, hay un principio primordial que es el requisito de que las personas que participan en una red monetaria tengan “piel en el juego”, es decir, que compartan el riesgo de la red. Cuanto más grande sea su inversión, más tendrán que perder en caso de que fracase, más tendrán la motivación de mantenerse proactivos para asegurar la red contra el fracaso.

No se puede subestimar la importancia de que los jugadores de cualquier juego tengan “piel en el juego”. Este concepto ha sido traído a la atención pública recientemente por el insustituible Nassim Nicholas Taleb, que es el autor de un gran libro sobre este tema. Uno de los principales problemas de la sociedad moderna es que demasiados jugadores ya no tienen piel en el juego, los principales actores de la sociedad normalmente no tienen que pagar ningún precio por sus fracasos - basta con mirar a los políticos occidentales: causando desastres de los que nunca tienen que pagar personalmente el precio. ¿Cómo puede alguien que no tiene que pagar un precio por cometer errores crecer el sentido de la responsabilidad? No hay un futuro brillante en una sociedad en la que el principio de tener la piel en el aire ha sido descartado.

La razón principal de la impresionante resistencia y valor creciente de Bitcoin es que la mayoría de los jugadores tienen mucha piel en el juego. Los mineros han invertido gazillions de dólares en sus equipos de minería, los cuales perderían si el valor de Bitcoin cayera demasiado. Y tienen que seguir invirtiendo dinero cada momento para pagar la electricidad necesaria para la extracción de Bitcoins. Es cierto que este procedimiento, la llamada Prueba de Trabajo, no es muy ecológico (para nada, pero no entraremos en las implicaciones éticas aquí), pero juega un papel crucial en forzar a los jugadores a tener piel en el juego. Además, ahora se están construyendo infraestructuras en todo el mundo sobre la red de Bitcoin, para hacer posible una adopción más amplia. Los grandes jugadores están invirtiendo mucho dinero en esto. Todo esto es una nueva piel en el juego.

La principal razón por la que los altcoins se valoran mucho menos que Bitcoin es porque hay mucha menos piel en el juego. Muchos altcoins han optado por el método de prueba de apuesta (PoS o DPoS) para asegurar la red, que sin duda es más ecológico, generalmente más rápido y técnicamente más escalable y probablemente en general más eficiente, pero que tiene una desventaja principal: una vez que tienes suficientes monedas para apostar, ese es todo el skin del juego que necesitarás. No tienes que añadir piel en el juego a cada momento, como deben hacer los mineros. Los mineros tienen que vender Bitcoins para pagar sus enormes gastos de electricidad, y esto en sí mismo ya está poniendo y manteniendo una economía en movimiento. Por el contrario, la gente que apuesta por las monedas no está obligada a venderlas continuamente. El sistema es menos dinámico.

Por lo tanto, las redes PoS y DPoS probablemente necesitarán más tiempo para crecer y mantener su valor sólo porque necesitan más tiempo para acumular verdadera piel en el juego. Esto no significa que no puedan ser los ganadores a largo plazo en el criptoecológico ecosistema de la selección darwiniana, simplemente no conocemos el futuro. Pero seguro que sus arquitecturas parecen ser menos eficientes y más lentas en la necesaria tarea de añadir piel en el juego.

También debería dedicar unas palabras al caso de las redes que nacen por medio de un lanzamiento aéreo, distribuyendo las monedas gratuitamente al mayor número de personas posible, confiando en la ley de Metcalfe para adquirir valor. Los proyectos malos y/o copiados no tienen obviamente ninguna esperanza de adquirir un valor duradero sólo por “crear nodos”. Un nodo sin algo de piel en el juego no es un nodo real. Si esas redes adquieren algún valor durante un tiempo es porque la gente está jugando a la silla musical: todos en la red sólo pretenden creer en su nueva moneda de mierda destinada a estar “en la luna” en un futuro próximo, mientras que en realidad todos están esperando ocultamente el mejor momento (típicamente una bomba) para tirar sus inútiles monedas en algún desafortunado portafolios.

Pero también hay algunos casos de nuevas monedas potencialmente innovadoras y de todas formas técnicamente originales que se distribuyen por medio de un lanzamiento aéreo, como por ejemplo ha sucedido con Obyte. Obyte tiene una muy original e interesante tecnología DAG y ha sido casi totalmente distribuida por medio de un lanzamiento aéreo. No es de extrañar que, después de un enorme bombeo y descarga inicial, su valor ha ido disminuyendo desde entonces. La mayoría de las monedas de la red pertenecen a “nodos falsos” - es decir, personas sin piel en el juego, que las obtuvieron gratis - no hay nada que perder para la mayoría de los jugadores por deshacerse de sus bolsas a cualquier precio. Pero si una moneda distribuida a través de un lanzamiento aéreo es realmente buena y es capaz de resolver algún problema mejor que otros proyectos, a largo plazo adquirirá su debido valor. Sin embargo, esto podría suceder sólo después de que todos esos inútiles poseedores de la primera generación sin ningún tipo de participación en el juego y sin interés en el proyecto hayan entregado todas sus monedas a otras personas, poseedores de la segunda generación, personas que están confiando en el proyecto, que están eligiendo pagar por las monedas y por lo tanto están poniendo su piel en el juego. Es su piel en el juego la que finalmente dará a la red su valor. Por lo tanto, lanzar una moneda al aire es probablemente la forma menos efectiva y más lenta de añadir piel en el juego a un proyecto, ya que tendrás que esperar a que los poseedores de la segunda generación se conviertan en los nodos “reales” que permitirán la ley de Metcalfe. Incluso en una red monetaria de buena calidad lleva tiempo limpiar el ruido de fondo de todos los nodos inútiles con cero piel en el juego.

Así que como podemos observar, la piel en el juego es la causa número uno de valor en el mundo del cripto.

Lo escuchaste aquí primero.

Érase una vez que el dinero del FIAT se trataba de tener piel en el juego, siendo el dinero originalmente el producto del trabajo. Pero con el tiempo este vínculo se ha disuelto, hasta la reciente degradación exponencial de las monedas FIAT que ha aniquilado todos sus fundamentos. Lo que queda ahora es sólo una enorme ilusión colectiva en su lugar, que tarde o temprano está destinada a estallar. A pesar de que en el nivel más bajo de la cadena alimentaria la gente común todavía tiene la piel en el juego del dinero FIAT, porque tienen que trabajar para conseguirlo, en el nivel más alto de la cadena alimentaria la realidad es muy diferente. En la sede del dinero FIAT los bancos más grandes están literalmente jugando a ser Dios creando dinero ilimitado a su antojo y por sus propias razones y propósitos, sin ninguna clase de piel en el juego. Es cierto que también a las ballenas BTC les gusta jugar a Dios a veces, y si tienen sus monedas en los primeros días de Bitcoin también pueden no tener piel en el juego, pero al menos están limitadas por límites, determinados algorítmicamente. Todo ese montón de dinero QE y derivados de mierda que está siendo creado por los Maestros financieros del Universo a un ritmo creciente tiene una piel cero en el valor del juego y por lo tanto está condenado a desaparecer. Dado que el único respaldo real de cualquier activo es, en última instancia, la piel en el juego, haber eliminado eso del juego de dinero FIAT es el peor tipo de degradación.

Por último, mientras que hay una creciente búsqueda de la regulación del espacio criptográfico, y puede haber algo de racionalidad para ello, no olvidemos que son las malas regulaciones lo que en última instancia es probable que termine eliminando toda la piel del juego. Ya ha sucedido antes, puede suceder de nuevo.

Uno de los lugares comunes más abusados por los comentaristas de la corriente principal es que Bitcoin no debería tener ningún valor porque no está respaldado por nada. Están completamente equivocados. De hecho, no podrían estar más equivocados. Bitcoin está respaldado por la piel pura del juego. Algo que ya no se puede decir del dinero del FIAT. No, en absoluto.

Cualquiera puede sacar sus propias conclusiones.